中国照明十大名牌排行榜

　　国内八大智能家居平台：海尔、美的、格力、格兰仕、创维、TCL、长虹、康佳。共同特点是平台和单品并进，单品实用性和智能化逐渐增强，单品数量增长很快。

　　个股研报个股盈利预测行业研报

　　1、家电行业 ：众多因素利好智能家电持续推荐智能家居板块

　　家电板块行情：

　　上周(5月11日到5月15日)家用电器行业指数收益率为2.87%，高于沪深300指数1.3%的收益率。上周28个SW 一级行业指数涨幅排行榜中，排在第24位。上周家电三级行业中，彩电和小家电涨幅居前；冰箱和空调子板块的涨幅居后。

　　一周行业重要事件及观点：

　　苹果对媒体证实，首款第三方智能家居设备将于六月开始销售。我们认为，这将极大促进人们对智能家居的关注度和消费，维持上周的观点：插座和照明的智能化都易于率先进入家庭，紧跟而来的是环境家电智能化和厨电智能化，包括扫地机器人、智能空气净化器、净水器、智能烤箱。随着传统大家电实用性的增强和价格的下降，最终也将走进千家万户。

　　这周的多个事件支持上述观点：

　　1、我们根据新闻汇总了国内八大智能家居平台：海尔、美的、格力、格兰仕、创维、TCL、长虹、康佳。共同特点是平台和单品并进，单品实用性和智能化逐渐增强，单品数量增长很快。

　　2、国内智能家居方面，智能电灯和插座最先登入家庭。

　　3、三星电子计划构建自己的平台，让消费者利用三星手机遥控家用电器和室内装置。5月12日在举办的三星生活家电全国巡回品鉴会，展示了空气净化器、冰箱、洗衣机、智能机器人吸尘器、家用中央空调和智能门锁，智能化和实用性非常显著。

　　4、海尔好空气APP 已经正式接入Apple Watch，率先实现了海尔智能空调与Apple Watch 的融合。

　　5、阿里带大脑空气净化器将于5月18日在天猫独家首发，新品具有读取雾霾指数自动开机；分析大环境数据，空气污染提前预警；分析用户使用习惯自动运行；污染治理可视化的功能。

　　6、OFweek 行业研究统计数据显示，中国LED 智能照明市场规模正不断扩大；同时，智能化将开启LED 照明市场新的增长空间。

　　基于以上分析，我们继续强烈推荐智能家居和高端厨电(含整体厨房)领域，重点推荐青岛海尔 （600690行情,资料,评论,搜索）、美的集团 （000333行情,资料,评论,搜索）；继续看好智能电视领域，重点推荐 TCL 集团 （000100行情,资料,评论,搜索）；此外，从健康家电引申到医疗和养老领域，并且在家用净水和水质服务领域具有龙头地位，我们持续看好开能环保 （300272行情,资料,评论,搜索）.(广州广证恒生证券 王亮)

　　2、国防军工行业：航天系改革提速军工停牌将迎新一轮行情

　　投资要点：

　　一周市场及国防军工板块表现。

　　上周市场先扬后抑继续大幅震荡，中小股票总体继续强势。全周沪指涨2.44%，深成指涨1.48%，中小板指涨7.78%，创业板指涨5.78%，至3271点新高。SW国防军工全周上涨9.68%，跑赢主要指数，涨幅位列行业第五。军工集团方面，航天科技集团随卫星导航方面利好和航天系改革提速总体上涨18.52%，兵器集团上涨12%，位列第二。个股方面，钢构工程摘帽后表现强势周涨29.56%、中国卫星(27.56%)、北方导航(25.8%)连续两周涨幅居前；军工集团及民参军涉及8家上市公司停牌。

　　本周关注：航天系改革&军工股停牌。

　　工业和信息化部副部长、国防科工局局长、国家航天局局长许达哲在2015年第4期《求是》杂志发表署名文章《“长征”路上永无止境》，表示将积极推进航天体制机制改革，加大航天企事业单位改革力度，吸引社会资源加入航天工业建设，构建“小核心、大协作”的科研生产体系。我们在2015年3月2日周报《两会“强军梦”航天系新“长征”》中认为，航天系旗下企业或将引领军工院所改革。5月14日，中国航天科技集团旗下的航天电子 （600879行情,资料,评论,搜索）公告因重大事项停牌，这是继航天通信 （600677行情,资料,评论,搜索）、航天机电 （600151行情,资料,评论,搜索）后，又一只航天系股票停牌，预示航天系改革提速。

　　投资策略：

　　我国十大军工集团资产证券化率平均只有30%左右，其中航天系的航天科技集团(10%)、航天科工集团(20%)资产证券化水平偏低。近期停牌的三家航天系上市公司中，航天电子和航天机电属于航天科技集团，分别是航天九院和航天八院下属的上市平台，航天通信则是航天科工集团下属的上市公司。随着卫星导航产业的国际化步伐加快，关注航天科技集团下属卫星制造与应用龙头中国卫星 （600118行情,资料,评论,搜索）.

　　随着北方创业、中航重机、航天通信、航天机电、航天通信、卫士通、恒天天鹅、高德红外等多家军工概念股停牌，后续复牌将带来新一轮军工股行情。

　　投资主线围绕受益改革与政策红利(两船：中国重工、中船防务；两机：成发科技、中航动力、航空航天制造整机龙头(中航飞机、中直股份、中国卫星)、民参军细分龙头(高德红外、威海广泰、海特高新、次新军工股(康拓红外、航新科技.(国元证券苏立峰)

　　3、水上运输行业：战略支点行业趋势航运央企整合方兴未艾

　　投资建议

　　行业策略：分享航运央企整合、国企改革、一带一路和互联互通的政策红利

　　推荐组合：中国远洋 （601919行情,资料,评论,搜索）、中海集运 （601866行情,资料,评论,搜索）、招商轮船 （601872行情,资料,评论,搜索）、中海发展 （600026行情,资料,评论,搜索）、宁波海运 （600798行情,资料,评论,搜索）、海峡股份 （002320行情,资料,评论,搜索）、青岛港(6198.HK)

　　行业观点

　　四大航运央企业务交叉多，重合度高，过度竞争并非必要：中远集团、中海集团、招商局、中外运长航集团四大航运央企在集运、干散货运输、油运等主要业务板块上交叉多，专业化经营程度有限。中远中海在集运和散运上业务重合度更高，不同央企之间，甚至同一企业内部不同分公司之间为争抢货源过度竞争经常发生，造成了不必要的资源浪费和收益损失

　　顶层设计顺应行业趋势航运央企整合预期不断加强：

　　(1)行业趋势—持续亏损倒逼抱团取暖，为整合并购提供契机

　　(2)他山之石—航运巨头马士基14年盈利再创新高表明规模化对降低成本、改善服务和提升盈利至关重要

　　(3)顶层设计——航运侧重国际竞争，不易造成对内垄断问题，航运整合对外符合“一带一路”，“自贸区”，保障战略物资安全等国家战略需要，顶层设计推动航运央企整合预期更为强烈。国务院去年出台的《促进海运业健康发展的若干意见》中也强调加快兼并重组，促进规模化、专业化经营。

　　整合集运最受益，中远中海具有协同效应：2M，G6，CKYHE，O3，四大集运联盟全球运力占比达80%，集中度高，中远集运与中海集运若合并运力将达156万TEU，跃居全球第4位，地位和市场份额翻番将有效提升定价权，控制运力投放节奏，加速淘汰老旧过剩运力。

　　运营上，中远集运拥有庞大客户群和CKYHE联盟资质，与大客户合作基础深厚，中海集运善于控制成本，效率更具优势；航线上中远航线覆盖范围广，海外销售网点多，中海内贸航线市占率高两者强强联合有利开源节流，提效降耗并在业务和航线网络上形成互补

　　中远中海合作有基础，中国矿运点或是新起点：中海中远曾在欧美线提价、内贸线联营，集团战略等多方面进行过深入合作，且两大集团领导多有在对方任职经历有管理和群众基础。昨日两大集团旗下散运平台共同设立中国矿运，购买巴西淡水河谷麾下4艘VALEMAX并与其签署长期运输协议将是两大集团合作参与对外项目，践行一带一路战略的又一重大事件，未来两大集团有望通过中国矿运这一新的平台开展更多业务和资本层面整合

　　风险提示

　　重组进展低于预期，油价快速回升冲击行业，市场预期过高。(国金证券吴彦丰)

　　5、机械行业 ：《中国制造2025》出炉制造大国走向新繁荣

　　报告要点

　　事件描述

　　近日，经李克强总理签批，国务院印发《中国制造2025》，部署全面推进实施制造强国战略。

　　事件评论

　　制造强国首个十年行动纲领，后续配套政策有望陆续出台。总体规划分三个十年执行：1)力争十年时间，迈入制造强国行列；2)2035年，我国制造业整体达到世界制造强国阵营中等水平；3)新中国成立一百年时，制造业大国地位更加巩固，综合实力进入世界制造强国前列。此项政策是“1+X”形式中的“1”，“X”是后续相应各细分领域的配套措施，未来有望持续出台。

　　“智能装备”为政策核心，“高端装备”同为发展重点。在10大重点发展领域中，与机械相关的内容包括：1)高档数控机床和机器人；2)航空航天装备；3)海洋工程装备及高技术船舶；4)先进轨道交通装备；5)农机装备。我们认为，基于提高国家制造业创新能力，推进两化深度融合的首要任务，“智能装备”将作为此次政策的核心内容。此外，为了加强质量品牌建设，强化工业基础能力，“高端装备”也将同样受益政策扶持。

　　“工业4.0”，实现《中国制造2025》的重要手段。工业4.0是在工业1.0(机械化)、2.0(电力应用)、3.0(自动化)的基础上，采用Cyber-PhysicalSystems(CPS)概念，依托物联网、计算机、大数据技术产生的新一代生产模式，将会成为实现“中国制造2025”最重要的技术手段。随着“互联网++制造”的高速发展，工业4.0或将同步于工业3.0进入中国制造。机器人及自动化、高端数控机床技术是开启这一时代的钥匙，成长空间巨大。

　　制造大国走向新繁荣，高端装备将承担起产业升级主力军的重任。高端装备制造属于典型的技术驱动型产业，巨大的高技术发展引擎对上下游相关产业带动大。此外，某些重点领域肩负中国制造“走出去”的重任，后续政策扶持力度有望加大。未来十年，重点发展的高端装备细分领域包括航空航天、海工和高技术船舶、先进轨交、农机等领域。

　　投资建议：看好相关标的中长期发展前景，重点推荐：

　　1)智能装备：慈星股份、弘讯科技、博林特、华昌达、机器人。

　　2)高端装备：江淮动力、新研股份、中联重科、亚星锚链、海达股份。(长江证券刘军)